买爆了！全球基金经理疯狂下注

当美联储开启四年来首次降息周期，意味着全球的投资范式也要随之改变。

全球资金暗流涌动之际，全球金融巨擘摩根士丹利掷地有声喊出：

未来十年是“新兴市场十年”!

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大摩：未来十年是“新兴市场十年”

周三，摩根士丹利副首席投资长兼新兴市场宏观经济研究主管坎达里表示，降息和美元疲软为新兴市场股市跑赢美股打开了大门。

坎达里表示，多年来，美国与世界其他国家之间的利差一直对美国有利，因为美联储更快地收紧政策，而华盛顿的财政刺激也导致了有利于美国和美元的增长。现在有利于美元的成长和利率正在见顶，并且有利于美国以外的地区，新兴市场的整体宏观基本面看起来不错。

尽管经历了一段时间的失望，MSCI新兴市场指数连续第六年落后于标准普尔500指数。坎达里仍然坚持她的观点——2020年起仍然是新兴市场的十年。

自9月18日美联储降息50个基点以来，MSCI新兴市场股票指数连续六天上涨，创2022年4月以来最高水平。

坎达里提及，印度仍然是她最重视的市场，但没有进一步投资的计划，同时还拥有“东南亚的一些地区”，并喜欢东欧，欧盟基金支持那里的股市表现。

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降息最利好新兴市场?

自8月23日，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔会议上提及“政策调整时机到了”，市场不断热议新兴市场股票的投资价值，就连国际货币基金组织(IMF)都在一份文件中指出，美联储开启宽松货币政策周期，促进更多资本流入新兴市场和发展中国家。

美联储降息一定利好新兴市场股票?

历史数据显示，自1988年作为一个资产类别推出以来，新兴市场股票的表现略优于发达市场，尤其是美联储降息周期期间，显著强于发达市场。美联储上一次2020年降息周期中，新兴市场股指涨幅高达16%。

华泰柏瑞基金也认为，新兴市场资产通常以美元计价，美元走疲预示着新兴市场有利可图，历史经验显示美元见顶后，新兴市场风险资产的平均回报率往往显著跑赢发达市场。

事实上，在美联储9月正式降息前，全球基金经理已经提前下注，着手买入新兴市场相关资产。

国际金融协会(IIF)公布的数据显示，8月外国投资者向新兴市场股票和债务投资组合净投入309亿美元，同比增长47%，7月为374亿美元，反映市场提前为美联储降息做准备。

其中，新兴市场固定收益基金吸引278亿美元流入，新兴市场股票净流入17亿美元。

据外媒报道，过去两个月，基金经理持续增持泰国、印度尼西亚和马来西亚的主权债券。近三个月来，基金经理同步净买入印尼、马来西亚和菲律宾的股票。

巴克莱表示，在今年大多数时间中，新兴市场资产一直受限于美联储政策。但情况正迅速发生转变。美联储转向更加适度宽松的立场，已足够支撑近期新兴市场利率的重新定价。

Valverde Investment Partners Pte创始人John Foo称:“在被忽视了这么长时间后，全球投资者开始意识到，东南亚股市存在很多获取阿尔法收益的投资机会。”

但需要警惕的一点是，不是所有的新兴市场股票都值得买入。

正如投资大师大卫·史文森对新兴市场的看法：

“这些国家，既不是发达国家也不是欠发达国家，但整个宏观发展的情况以及证券市场的基础设施会面临比较多的挑战，同时这些上市的企业的质量和带来的回报也是比较大的问题。历史上新兴市场经常发生变化，同时很多新兴市场也都没落了。”

由于企业容易衰落而指数会定期再平衡，在成熟市场中，投资者普遍更喜欢指数型ETF这个工具。

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东南亚科技ETF(513730)近6个月涨23%

作为A股首只可投泛东南亚科技产业的ETF——东南亚科技ETF(513730)，9月在跨境ETF普遍出现资金净流出的情况下，仍强势“吸金”7640万元，近3天杠杆资金连续流入(截至9月25日)，获融资净买入887.90万元，居全市场第一梯队。

东南亚科技ETF自9月12日以来累计上涨6%。

资金看中了东南亚科技ETF什么?

8月全球制造业PMI为48.9%，连续5个月在荣枯线以下，泛东南亚地区的印度制造业PMI为57%，越南和泰国制造业PMI在52%左右，高于全球平均水平。制造业活动显著加速，推动东南亚经济活力增长。

IMF发布的泛东南亚国家五年经济预测显示，未来泛东南亚各国的经济增速或将继续保持当前的增长态势。

如此具有韧性的经济体，不仅受益于第五轮全球产业转移，也遇上了蓬勃发展的新消费业态。

华泰柏瑞基金的基金经理李沐阳认为：泛东南亚中产阶级的规模持续攀升，叠加东南亚年轻人口占比较高，为互联网用户的蓬勃发展奠定了坚实基础，由之推动的技术变革和市场扩张为区域经济增长提供了不容忽视的引擎。

市场一直在说，全球化的黄金时代已经结束，作为这一趋势的最大受益者新兴市场 ，将最受到逆转的挑战。

但英国百年投资巨头柏基投资的看法是：

“我们所看到的不是去全球化，而是对供应链的重新规划。随着供应链的重新调整和资本流动路线的重构，新兴市场将有新的赢家。在被忽视了十年之后，越南、印度的股票终于吸引了更多的关注。”

东南亚科技ETF跟踪新交所泛东南亚科技指数，成份股来自于东南亚和新兴亚洲市场前30大科技公司，包括印度、新加坡、印尼、泰国、越南和马来西亚，以反映泛东南亚地区科技上市企业的整体表现。

华泰柏瑞基金经理李沐阳在半年报中指出，一旦美联储开始降息，市场流动性将改善，泛东南亚科技指数在下半年仍具备良好的增长潜力。此外东南亚地区的结构性改革和基础设施投资也将为长期增长提供支撑。

从东南亚科技ETF(513730)的业绩表现也可看出，该ETF年内上涨17%，但近六月的涨幅高达23%，年内涨幅主要靠下半年推动。

如今，全球主要央行纷纷开启货币宽松周期，全球流动性迈向新拐点、新一轮经济周期蓄势待发，或许正是研究新兴市场投资的好时机。

风险提示：

上述观点、看法和思路根据当前市场情况判断做出，今后可能发生改变。指数过往业绩不代表其未来表现，亦不构成基金投资收益的保证或任何投资建议。指数运作时间较短，不能反映市场发展的所有阶段。基金有风险，投资须谨慎。

来源：格隆汇

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