“留足适当的安全边际。”这是老派深度价值者格雷厄姆的核心投资理念。
他认为，将价值投资与趋势投资相结合，既需要能够识别重大机会，又要求尽早把握住趋势启动的时点。
中游制造业有望迎来复苏
在接受记者采访过程中，高尚多次提及非常看好中医药行业的发展前景。他认为，中医药领域出现创新药的可能性很大，而这个过程中，行业发展面临着两个亟待解决的问题。首先是中医药的商业化，市场认同需要提高，中药的产品销售应该逐渐增长；其次是中医药的国际化，即标准化。药丸制成了，如何实现大规模复制是一个问题。
谈及集采对医药的影响，高尚表示，这对于真正靠技术生存的企业来说影响不大，前端销售费用会大幅让利给消费者，集采所产生的问题归根到底在于企业自身的经营以及产品竞争力。
对于新能源板块，高尚表示，以半导体、新能源、军工为代表的成长板块，在经历了2019年以来连续2-3年的高景气与估值抬升之后，中短期内相较于周期与价值风格的整体性价比有所下降。但从更长期维度来看，依然坚定看好全球经济增速中枢下行背景下，高成长板块的稀缺性投资机会，尤其是碳中和长期目标下新能源行业渗透率的提升，以及全球份额与竞争力的不断强化。就2022年而言，更需要从细分方向中寻找具备阿尔法的个股，对于各个子板块景气节奏的把握也需要更为精准、深刻。
就近期市场行情而言，高尚及其团队认为，随着稳增长与重要资源品保供政策的逐步落地，中游制造业有望迎来景气复苏，产业链利润将逐步向中下游转移。虽然短期市场或仍受地缘局势扰动，但上半年国内政策“以我为主”格局不变。建议关注一季度高景气持续获得验证的部分细分成长板块，如新能源、新材料、高端装备等。
来源：中国证券报·中证网 作者：□本报记者 杨皖玉
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