2022年，股市波动尤为剧烈，全球经济环境急剧变化，各主要经济体采取大规模货币和财政刺激政策所带来的负面效应也在逐渐体现。
“中美负利差的改变取决于经济基本面的改善”
时代周报：近段时间，摩根大通、高盛CEO相继发出2023年美国经济衰退的警告，美国经济衰退是因美联储加息影响而出现吗？
沈明高：历史上每一次美联储加息都会导致美国经济衰退，基本上没有例外。像这一次连续4次加75个基点的激烈加息，在历史上很少见。由此来看，本次美联储加息大概率会导致美国经济衰退。
在现实生活中，我们理解的衰退和美国等发达国家实际发生的衰退之间，有一定的差异。我们一般认为，应该尽量避免衰退，因为衰退可能引发企业倒闭和经济危机。实际上，衰退是一个正常的经济调整过程，经济过热后加息，加息后经济就有可能调整。这样的衰退本身就是一个市场出清的过程，没有竞争力的企业或者风险控制做得不好的企业就会倒闭或者被收购。在市场经济中，衰退本身是难以避免的，相对于衰退本身而言，更可怕的是我们没有预料到衰退的发生。
发达国家经济衰退，是过去过于宽松的货币政策产生的“滞胀”倒逼的必然结果。去年有关发达国家的研究就表明，主要发达国家最近几次经济衰退并没有带来增长效率的改进，其中一个原因是2008年以来采取的各类宽松政策，在市场出清之前，量化宽松等刺激政策开始加码，效率较低部门或企业不但没有被出清，反而占据了更多资源。正因为此，我们甚至很难说从2008年到现在，发达国家已经走出了全球金融危机的阴影。
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