2022年，股市波动尤为剧烈，全球经济环境急剧变化，各主要经济体采取大规模货币和财政刺激政策所带来的负面效应也在逐渐体现。
时代周报：这一年美联储不停地加息以后，全球经济是否会跟着美国一起步入衰退呢？
沈明高：美联储过快加息，全球正在面对的是高息、强美元周期。对全球经济的影响主要有两个层面，一个是资金回流美国，一个是新兴市场和部分发达国家本币大幅度贬值，增加了债务负担和再融资风险。这是美联储加息后的长尾效应，对高债务、经济基本面较弱的国家，不排除明年会出现债务危机，全球经济衰退的风险不能完全排除。
时代周报：美联储加息预期“反复”会对中国及全球经济造成什么影响？
沈明高：如果回到去年年底来看的话，可以说没有人预料到今年美联储这么激进的加息幅度而且持续时间这么长。当然，这里面有很多如俄乌冲突等偶然因素在内，影响了今年的通胀和加息走势。如此强度的加息，已经确认了全球利率拐点，即美国十年前国债收益率进入长周期的上行。
美国利率长周期一般是指美国十年期国债收益率，80年一个长周期，40年上、40年下。从1981年到2020年，美国十年期国债收益率最高的时候超过15%，到2020年最低的时候只有0.5%左右，今年最高时超过4%，明年有可能调整，但中枢水平明显较疫情期抬升。即使美联储明年晚些时候或2024年减息，但减息之后它的低点依然会比前一个低点高，呈震荡向上的趋势。
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