稳增长吹响“冲锋号” 一揽子政策措施将加快出台

为推动经济持续回升向好，一揽子政策措施将加快出台的信号释放。专家表示，后续相关部门将加大逆周期调节力度，各类财政、金融、产业等政策工具料加速出台、抓紧实施，最大限度激发各类市场主体信心活力，着力扩大消费和投资需求，助力经济运行整体好转。

逆周期调节力度将加大

货币政策支持稳增长已率先发力。6月13日，人民银行下调7天期逆回购利率和SLF（常备借贷便利）利率10个基点，15日下调1年期MLF（中期借贷便利）利率10个基点，通过“降息”稳定经济预期和提振市场信心，托底稳增长。

由于MLF操作利率对LPR（贷款市场报价利率）发挥着关键指引作用，业内人士认为，随着MLF利率下调，将于6月20日公布的LPR有望接续下调。

为加大稳增长支持力度，后续货币政策在贷款利率、降准等方面有望持续发力，年内二次降准可期。

平安证券首席经济学家钟正生表示，5月末M2同比增长11.6%，较上月降低0.8个百分点。为保持M2增长大致平稳，下半年有必要进一步降准0.25至0.5个百分点。

“目前看，降准对‘稳增长’具有积极作用，未来仍具有一定空间，可结合经济复苏情况和实体经济所需合理施策。”民生银行首席经济学家温彬说，降准可以释放长期资金，不仅有助于降低实体经济融资成本，而且使银行拥有充足的资金配置专项债券来配合财政政策发力。

财政政策发力扩内需

货币政策持续发力的同时，财政政策支持稳增长的力度将加大，以发挥其在促投资、扩消费方面的作用。

一方面，为带动扩大有效投资，专项债发行节奏将加快。光大证券首席宏观经济学家高瑞东表示，随着财政部将今年剩余地方债额度下达至各省市，新增专项债发行有望边际提速，并在三季度基本发完，后续政策将侧重支持专项债尽快形成实物工作量、提升资金使用效益，以更好发挥稳增长功效。

另一方面，追加政策性开发性金融工具额度也是可选项。去年下半年以来，两批政策性开发性金融工具合计已投放7400亿元，有力补充了一批基础设施等领域重大项目的资本金。

“考虑到去年该工具对于各地基础设施建设发挥了非常重要的推动作用，建议今年继续实施，且保持较高规模。”中国社科院金融研究所副所长张明表示。

粤开证券首席经济学家、研究院院长罗志恒认为，政策性开发性金融工具可在专项债资金使用完、基建投资后继乏力时予以接续。

此外，财政政策可在促进居民消费潜力释放方面出台相关举措。罗志恒建议，通过中央和地方政府分地区、按比例的方式发放消费券。这样既能减轻地方政府负担，又能调动其积极性，提振居民消费。

加大对产业政策支持力度

产业政策在做强做优实体经济、防范化解重点领域风险等方面，更加受到市场期待。

6月16日召开的国务院常务会议审议通过了《加大力度支持科技型企业融资行动方案》，会议强调，把支持初创期科技型企业作为重中之重。

川财证券研究所所长、首席经济学家陈雳表示，科技型企业通常具有成长潜力高、创新能力强和技术先进等特点，对经济结构转型升级和竞争力提升具有重要意义。因此，提供合适的融资支持对其发展至关重要。

产业政策在房地产领域发力备受关注。东方金诚首席宏观分析师王青表示，本轮稳增长政策的一个重点将是尽快推动房地产行业实现软着陆，缓解房地产下滑在投资和消费两大领域对宏观经济的拖累，有效解除重大经济金融风险。

“可积极实施差别化房贷政策，持续引导居民房贷利率下行；可适度放宽限贷限购、加大公积金购房支持力度，推动楼市实现趋势性企稳回暖。”王青说。

易居研究院研究总监严跃进表示，后续可能出台的房地产相关政策，预计会呈现数量多、能级高、影响大三个特点，其中激活合理住房需求以及防范化解金融风险是两个主要的内容。

来源：中国证券报·中证网作者：彭扬欧阳剑环

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