指基货基债基加入费率战 行业整合提速

继易方达上证科创板50ETF、工银瑞信上证科创板50ETF之后，华安上证科创板50ETF于9月13日宣布，调降基金管理费率和托管费率。此次华安上证科创板50ETF的管理费率更是低至三折，由每年0.50%降低至每年0.15%，创下非货ETF管理费率降幅新高。

随着前期主动权益基金集体降费，部分指基、货基、债基也在此带动下加入降费队伍。业内人士分析，面对降费比拼，部分基金公司可能会被迫降低基金管理费率，但同时降费也可能会促使基金公司推出更具特色的基金产品，吸引投资者并保持盈利能力。在此过程中，中小基金公司或面临较大生存压力，可能会引发行业整合浪潮。

多只科创50ETF降费

9月13日，华安基金发布公告称，为更好满足广大投资者的投资理财需求，公司决定自9月13日起降低华安上证科创板50ETF的管理费率及托管费率，基金的管理费年费率由0.50%降低至0.15%，托管费年费率由0.10%降低至0.05%。

无独有偶，9月以来，易方达上证科创板50ETF及其联接基金、工银瑞信上证科创板50ETF及其联接基金也均已宣布降费。

相比易方达上证科创板50ETF管理费率打8折、工银瑞信上证科创板50ETF管理费率打6折，此次华安上证科创板50ETF的管理费率低至3折，由每年0.50%降低至每年0.15%，创下非货ETF管理费率降幅新高。Wind数据显示，截至9月13日，公募市场上830只非货ETF的管理费年费率在0.15%至1.00%之间不等，平均管理费年费率为0.45%，此次华安上证科创板50ETF直接将其管理费年费率调降至非货ETF的最低水平。

但从规模来看，华安上证科创板50ETF的基金规模相对较小，该基金9月12日的最新规模仅有2.04亿元，是目前追踪科创50指数的ETF中规模最小的产品。易方达上证科创板50ETF、工银瑞信上证科创板50ETF的最新规模分别高达286.28亿元、79.54亿元。

此外，华夏基金、广发基金、华泰柏瑞基金、南方基金旗下的上证科创板50ETF目前的管理费年费率仍为0.50%，而国联安上证科创板50ETF的管理费年费率一直相对较低，为0.30%。

货基和债基同步降费

7月以来，随着主动权益基金降费大面积推进，除了上述ETF之外，多只货币市场型基金、债券型基金也在同步调降管理费率和托管费率。

公告显示，自8月22日、8月24日、9月6日起，泰康薪意保货币、中信保诚薪金宝货币、招商财富宝交易型货币的管理费年费率由0.33%分别调整为0.30%、0.27%、0.30%。此外，中信保诚薪金宝货币、招商财富宝交易型货币还将托管费年费率由0.10%分别调整为0.05%、0.09%。

债基方面，今年二季度末管理规模在70亿元以上的兴业短债债券、泓德裕瑞三年定开债券、招商双债LOF三只规模较大的债基产品，也于近期宣布调降基金管理费率。

Wind数据显示，目前开放式债基的平均管理费年费率为0.35%。相较而言，招商双债LOF此前的管理费年费率较高为0.60%，自9月4日起调降至0.40%。而泓德裕瑞三年定开债券、兴业短债债券则在此前管理费率已相对较低的情况下继续打折，两只债基自7月21日、8月17日起将管理费年费率由0.30%分别调整为0.15%、0.25%。

行业竞争加剧

主动权益基金近期集体降费，上海证券基金评价研究中心高级分析师孙桂平认为，这在一定程度上给其他类型基金降费带来示范和推动作用。

“指数基金一直以低成本著称，在主动权益基金降费之后，被动基金的竞争优势会有所减弱。并且，主动权益基金降费使得投资者对基金费率更加敏感，对低费用基金产品也有较高需求。”在某第三方机构人士看来，为了保持竞争力、满足投资者需求，指基等其他类型基金也可能会采取主动降费措施。

除了基金降费大环境的影响之外，孙桂平分析，一方面，可能部分基金产品此前的费率明显高于同类平均水平；另一方面，也可能和部分产品的持营策略有关，通过降费让利给投资者，提高投资者获得感，有利于做大规模。

“随着基金规模不断扩大，基金公司可以通过规模效应来降低基金的运营成本，也使得基金公司能够在一定程度上降费并保持合理的盈利水平。此外，基金公司也可以通过技术创新、流程优化等措施降低基金运作的成本，进而将部分成本优惠回馈给投资者。”上海某公募渠道人士补充道。

基金降费竞争加剧，该渠道人士向记者表示，为了保持市场份额、吸引投资者，部分基金公司可能会被迫降低费率以满足市场需求。

为应对竞争局面，该渠道人士认为，也可能会促使基金公司提高产品创新和差异化程度，推出更具特色的基金产品，以吸引具有相应投资偏好的投资者并保持盈利能力。同时，降费竞争也可能导致中小基金公司收入进一步降低，面临更大的生存压力，从而引发基金行业的整合浪潮。

就具体产品类型而言，晨星（中国）基金研究中心高级分析师李一鸣表示，纯粹跟踪指数表现的指数基金，获得超额收益的投资手段相当有限，只有打新股和借出股票等为数不多的方法。参考海外成熟市场经验，指基的竞争最终往往聚焦在费率上，这是其产品设计上的先天特点所决定的。对于债基、货基，基金经理仍然可以通过主动管理获得一定的超额收益，这也是避免卷入产品同质化竞争的方法。

来源：中国证券报·中证网 作者：王鹤静

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