整体来看,根据重阳投资的测算,当前A股资产价格中反映出的隐含经济增长预期,已经过于悲观,几乎是历史最低水平,并且与现实中的经济数据有巨大差距。“每当风险水平在高位的时候,对应未来六个月的股市表现都是积极的,目前A股又到了逆向布局的时候。”王庆称。
9月27日,由中国证券报主办的“新势 新质 新跃迁——2023金牛资管高峰论坛”在上海举行。重阳投资董事长、首席经济学家王庆在主题演讲时表示,当前国内股票市场资产价格中反映出的隐含经济增长预期“过于悲观”,与现实中的经济数据构成巨大差距。而经济基本面、出口、全球资金面等方面的情况均属于“周期性问题”。因此,对于A股市场的投资而言,当前正在迎来“逆向布局的时候”。
王庆表示,当前A股市场承受一定压力,部分投资谨慎情绪蔓延,背后有多重因素,但整体而言主要仍然是周期性的问题。具体而言,今年以来经济基本面的底部修复,周期性特点和过往不同。以往经济周期的起伏,往往体现在先有投资的向上回暖,后有消费的触底向上;而本轮的经济复苏则首先表现为消费的强劲反弹,疫情等因素打乱了以往经济周期的规律性,进而在一定程度上影响了投资者对经济形势的判断。从外部环境来看,今年以来中国出口表现不够强劲,也显然是周期性的情况,并且与今年OECD(经济合作发展组织)的情况呈现出高度相关的关系,而“这也恰恰反映出了今年中国出口具有明显的周期性”。
王庆认为,根据“看得见、摸得着、有根据的数据”,可以判断出,中国经济面临的情况是周期性的,而国内的股票市场恰恰反映出这样的基本面周期性变化。与此同时,去年以来全球流动性环境的周期性变化,也对A股以及很多新兴市场国家股市的表现带来周期性影响。
整体来看,根据重阳投资的测算,当前A股资产价格中反映出的隐含经济增长预期,已经过于悲观,几乎是历史最低水平,并且与现实中的经济数据有巨大差距。“每当风险水平在高位的时候,对应未来六个月的股市表现都是积极的,目前A股又到了逆向布局的时候。”王庆称。
来源:中国证券报·中证网 作者:田鸿伟
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