换手率蝉联同类第一！布局科创100ETF华夏 把握市场进攻之矛

本周科创100指数延续了10月下旬以来的走高态势，资金借道ETF流入科创板块。上周上市的科创100ETF华夏(588800)市场热度“喜人”，周二全天成交额8.43亿元，换手率21.38%，在同类产品中继续排名第一。值得注意的是，该ETF盘中频现溢价，买盘积极。

与科创100指数挂钩的ETF产品陆续登场可谓是年底市场的一抹亮色，仅仅100天，从指数推出到7只挂钩的ETF产品上市，其规模一举越过了200亿元关口。(数据来源：Wind，截至2023.11.17)

观察今年以来的各路市场信号——汇金借道ETF入场布局，资金逆势抄底、境内ETF规模和数量屡创新高。在市场底部充满博弈反转的时刻，宽基指数往往是布局首选;而以成长股为代表的科创100指数走出了有别于主板的独立行情，具备更高的弹性，成为投资者布局掘金的新阵地。

“赔率-胜率-情绪”共振科创100指数投资价值凸显

今年8月，继科创50之后，科创板第二只宽基指数——科创100发布，作为科创板的一项标志性事件，科创100与科创50互为补充，同构成了上证科创板规模指数系列，完善了科创板相关宽基指数的矩阵。

科创100指数集齐了指数、中小盘、科技创新三项要素，成为新周期路口不少资金的首选。自10月23日市场底部反弹以来，科创100涨幅超过9%，领涨宽基(数据来源：Wind，截至2023.11.20)。而从中长期视野看，科创100指数处于战略配置区域。

首先从赔率来说，极端行情催生了极端的估值。科创100指数自2020年7月的高点至今调整已经超过3年，跌幅高达55.43%，年内跌幅超10%，再度回到历史最低位附近。截至10月31日，科创100指数PB为3.93倍，位于历史20%分位点，处于历史较低水平，拥有较大的上修空间。

而从胜率层面来看，科创100的净利润增速以及净资产收益率均位于历史底部，向上空间大于向下的风险，未来盈利改善概率较大。

截至9月30日，科创100指数的成份股整体呈现高盈利增速属性，近2年一致预期盈利复合增速达到47%，遥遥领先于高于上证50(6.48%)、沪深300(12.62%)、中证500(25.06%)、创业板指(31.26%)等一众主流宽基指数(数据来源：Wind，截至2023.09.30)。随着电子产业周期性需求回暖、医药行业企稳回升，科创板盈利有望逐步回暖，而前期承压较大的科创100指数具备更大的反转弹性。

而从情绪面角度来说，科创100指数当前拥挤度较低，处于左侧区域。

安信证券同样分析认为，科创100指数盈利能力后续将维持高增速，中长期来看或将迎来“戴维斯双击”。

科创板定位于吸引符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业;行业分布特点比较鲜明，符合经济发展大方向，是未来很长一段时间A股重要的投资阵地，并且和其他板块的A股宽基指数在风格上形成互补。

在新周期的路口，“国家安全”、高端制造可能正是当下时代的贝塔;而像科创100ETF华夏(588800)这样聚焦于新兴产业科技宽基的产品正是较优的底层资产。

风口利刃布局硬科技，掘金高成长

科创100指数作为科创板第一只，也是目前唯一一只中小盘风格指数，具有明显稀有性，风格更为“极致”。在权益基金销售较为冷清的当下，跟踪科创100指数的ETF产品份额却逆势增长，资金逆势布局足见科创100指数的市场号召力。

这一方面得益于指数本身的行业分布具备突出的科技创新特征，对科创板具有较好的代表性。

科创100指数行业分布均衡多元，聚焦高成长，其中医药生物(30.6%)、电力设备(19.74%)、电子(18.63%)和机械设备(10.90%)占比靠前，新经济特征显著。(数据来源：Wind，行业权重数据截至2023.09.30，取申万以及行业分类)

另一方面得益于指数极致的成长风格所带来的更高的反弹性和更强的进攻性。

与科创50中大市值“基石”定位不同，科创100聚焦高成长科创黑马，捕捉新锐潜力与成长机会，成份股中200亿元以下流通市值权重占比为82%，有效代表科创小盘成长风格

回望2020年中、2021年中和2022年中三段科创板走强的阶段，科创100的涨幅远超中证500、中证1000等成长性指数，在上涨行情中体现出冲劲十足。

数据来源：Wind，2020.1.1-2023.9.21，指数基日为2019.12.31。指数2020-2022年完整年度业绩分别为30.28%，31.64%，-31.26%，指数历史业绩不预示基金产品未来表现。详细注释见文末。

从当前时点来看，大小盘呈现分化态势，小盘股相对收益明显;再从价值和成长风格来看，均是小盘指数占优。甬兴证券分析认为震荡市下主要是科技和消费股领涨，当前市场的小盘风格或将延续;招商证券同样建议关注当前风格轮动机会，小盘配置更为凸显。

对于看好科创板价值、想要阶段性参与、获取波段收益的投资者来说，科创100ETF华夏(588800)不失为一个非常合适的工具型产品。

“指”选华夏勇立潮头的管理人

2020年11月16日，华夏基金的旗舰产品科创50ETF在上海证券交易所上市，交易代码为588000。在3年跌宕起伏的市场里，科创50ETF被无数投资者信任、选择;而科创50ETF也不负众望，在2021年、2022年、2023年上半年，其超额收益连续领先同类产品，更是成为市场上首只份额破千亿的股票ETF。

中国的ETF市场从无闻沉寂到今年的全面爆发，走过了19年漫长的时光。而华夏基金从2004年发行中国第一只ETF产品，到后来若干个第一只的创新;从率先开始参与指数编制、到最早开始自研开发ETF系统……是从一开始就深度参与到中国ETF市场发展的基金公司。

华夏基金作为公募基金行业指数领域的“头部玩家”，截至2023年中，旗下被动权益产品规模突破3900亿元，连续18年稳居行业第一，也是境内唯一连续7年获评“被动投资金牛基金公司”，实力强劲。

规模最大：截至9月30日，华夏科创50ETF最新规模为946.77亿元，在首批上市4只同类产品中规模第一。

流动性最强：华夏科创50ETF今年以来日均成交额26.07亿元，在首批上市4只同类产品中流动性最好。

持仓客户最多：截至2023年中，华夏科创50ETF持有人超78万户，占比超6成。

净流入最多：今年以来净流入超498亿元，在全市场所有同标的产品中净流入最多。

超额收益显著超越同类产品：华夏科创50ETF在首批上市的4只产品中，2021年、2022年、2023年上半年超额收益显著超越同类产品!

(以上数据来源: Wind、产品规模、净流入、日均成交额数据截至2023.09.30。持有人数据与产品业绩来自基金定期报告，截至2023.06.30，产品业绩经托管行复核。基金评价结果不是对未来表现的预测，也不应视为投资基金的建议。详细注释见文末。)

此次科创100ETF(588000)华夏的发布再次展示了华夏基金的实力。首募阶段，一共获得43996户、共计38.95亿元申购，成为首募阶段认购户数最多、规模最大的跟踪科创100的指数产品。(数据来源：Wind，基金公告，截至2023.11.09)

科创板的增量资金仍在“跑步入场”。根据2023年三季报数据，公募基金重仓股中科创板配置比例达到9.46%，远高于科创流通市值占全A股的比例5.43%，且可能仍处于快速上行区间。

此外，北向资金持仓也在稳步提升。科创100指数中近9成成分股被纳入沪股通，此举有利于提升科创板流动性与活跃度，带来更多增量资金。自2021年2月以来，北向资金累计流入科创100成分股超220亿元。(数据来源：Wind，截至2023.09.21)

从过去的各种经验来看，当前底部的特征已基本具备：成交地量、预期极低、基本面企稳。伴随着产业政策加码+科技行业基本面改善，投资逻辑向成长倾斜，中小科创性企业胜率、赔率均较高。在经济动能换挡、结构转型升级的进程中，科创50、科创100这类以新经济为主的科创板相关指数更具增长潜能，成为科创板投资利器。

风险提示：科创100指数基日为2019.12.31，指数2020-2022年完整年度业绩分别为30.28%，31.64%，-31.26% ，基日以来业绩为-33.17%，指数历史业绩不预示基金产品未来表现。

华夏科创50ETF成立于2020.09.28，成立以来完整会计年度业绩/同期业绩基准表现为：2021年1.21%/0.37%、2022年-31.14%/-31.35%，2023年上半年业绩/同期业绩基准表现为：4.99%/4.71%。业绩比较基准为：上证科创板50成份指数收益率。数据来自基金定期报告，截至2023.6.30，产品业绩经托管行复核。

特别风险提示：本基金的基金资产主要投资于科创板，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有险，包括但不限于流动性风险、退市风险、股价波动风险。

风险提示：1.科创100ETF华夏、科创50ETF均为股票基金，其预期风险和收益高于混合、债券与货币市场基金，为中高风险(R4)品种，具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。

2.科创100ETF华夏、科创50ETF基金资产投资于科创板，会面临科创板机制下因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括但不限于科创板上市公司股票价格波动较大的风险、流动性风险、退市风险等。

3.本基金存在标的指数回报与股票市场平均回报偏离、标的指数波动、基金投资组合回报与标的指数回报偏离等主要风险。ETF产品及其联接基金均为指数基金，投资者可能面临跟踪误差控制未达约定目标、指数编制机构停止服务、成份券停牌等潜在风险。

4.投资者在投资以上基金之前，请仔细阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。

5.基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。

6.基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在投资者做出投资决策后，基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。

7.中国证监会对基金的注册，并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于基金没有风险。

8.以上产品由华夏基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。

9.本资料中观点仅供参考，不构成对于投资人的任何实质性建议或承诺，也不作为任何法律文件。市场有风险，投资须谨慎。

来源：中国证券报·中证网 作者：

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