回购扎堆！这两点要注意

Wind数据显示，新年以来，A股共有390家上市公司发布回购相关公告，其中形成新一轮预案的有31家，上市公司回购热情高涨。

业内人士表示，上市公司回购行为，应予积极看待。但是，有几个因素也需要加以注意。一是关于回购金额，需要把握一个“度”。二是回购时机，需要观察发布回购公告的前后时间段，是否有其他重大事项。

回购持续位于高位

上述31家上市公司中，回购股份用于注销、回购出于市值管理需要的有18家。其余公司回购目的主要集中在用于股权激励计划及员工持股计划。

神马电力1月9日晚间公告，本次回购股份的资金总额不低于5000万元（含），不高于8000万元（含）；回购价格不超过23元/股（含）；回购资金来源为公司自有或自筹资金。本次回购的股份拟全部用于公司股权激励、员工持股计划；公司如未能在股份回购实施完成之后36个月内使用完毕已回购的股份，尚未使用的已回购股份将予以注销。

有的上市公司披露控股股东、实际控制人、董事长、总经理提议公司回购股份的公告。以经纬恒润为例，公司董事会于2024年1月8日收到公司实际控制人吉英存《关于提议北京经纬恒润科技股份有限公司回购公司股份的函》，本次回购股份资金总额不低于1亿元（含本数），不高于2亿元（含本数）。本次回购股份价格上限不超过173元/股（含本数）。

对于回购目的，经纬恒润公告显示，主要基于对公司未来发展的信心和对公司长期价值的认可，为了维护公司及广大投资者的利益，增强投资者对公司的信心，同时为进一步完善公司的长效激励机制，更紧密有效地将公司利益、员工个人利益和股东利益结合在一起，促进公司长远、稳定、健康、可持续发展。

从实施回购角度看，不少公司发布回购方案不久就实施了回购，部分公司首次回购规模较高。

完美世界1月9日晚间披露的关于首次回购公司股份的公告显示，公司于2024年1月9日首次通过股票回购专用账户以集中竞价方式实施回购股份，回购股份为210.89万股，占公司总股本的0.1087%，最高成交价为11.18元/股，最低成交价为11.01元/股，成交总金额约为2334.69万元（不含交易费用）。

在此之前，完美世界于2023年12月28日召开公司第五届董事会第二十二次会议审议通过《关于回购公司股份方案的议案》。公司决定使用自有资金以集中竞价交易的方式回购公司股份用于股权激励或员工持股计划。本次回购的股份种类为公司发行的A股社会公众股，回购资金总额不超过2亿元（含）且不低于1亿元（含）。

有助于提振市场信心

上海国家会计学院金融系主任叶小杰对中国证券报记者表示，回购注销对于上市公司和投资者而言，具有两个方面的效应。从直接效应来看，回购股份并注销，将减少企业注册资本，在同样的净利润水平下，能够直接提高每股收益，对于存量股东来说是有利的。从理论上看，每股收益是影响股价的重要因素。从间接效应看，回购注销往往被市场解读为利好信号，上市公司往往在股价被低估的时候采取这种方式。从信号传递的角度看，有助于提振市场各方信心。

叶小杰表示，对于投资者而言，上市公司回购行为，应予积极看待。但是，有几个因素也需要加以注意。一是关于回购金额。如果回购金额太小，那回购可能只是象征意义，而无实质意义。如果回购金额太高，则有可能消耗太多现金，给公司造成较大压力。因此，回购金额需要把握一个“度”。二是回购时机。需要观察发布回购公告的前后时间段，是否有其他重大事项，例如大股东和高管减持等，以避免回购成为上市公司操纵股价的手段。

前海开源基金首席经济学家杨德龙对中国证券报记者表示，一般上市公司股份回购，表示公司大股东看好本公司的发展。证监会鼓励上市公司回购，通过回购回馈投资者，也起到鼓励上市公司通过回购来回馈投资者的作用。回购之后如注销股份，相当于减少了流通在外的股份数，从而提高每股收益。

来源：中国证券报·中证网 作者：董添

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