浙商资管盛建龙：高股息资产持续具备配置价值

2024年开年以来，以煤炭、银行、公用事业等为代表的高股息板块在近一个月时间里维持强势，带动整个红利风格走出相对更强的表现。从几个主要的红利指数来看，截至1月25日收盘，中证红利、红利低波、沪深300红利低波相较年初分别累计上涨2.34%、4.30%、3.09%，表现均显著跑赢大盘。

高股息资产逆市上涨，其背后有行业比较的结构性原因。浙商资管董事长兼总经理盛建龙近期向中国证券报记者表示，在高景气行业相对稀缺、内外不确定性短期难以消除的背景下，投资者更偏好选择能够抵御市场波动，同时兼具一定成长能力的高股息资产。

盛建龙认为：“高股息资产之所以仍能有正向表现，其基础在于中国经济虽然面临困难和挑战，但长期依然向好，中国资本市场也因此值得长期配置。”

展望2024年，盛建龙表示，总量层面，原先以地产驱动社融进而驱动经济周期的发展模式，将被更健康的新发展模式替代，在转型的过程中，政府融资将成为稳定社会总体融资规模的主要变量。此外，随着地方政府化债稳步推进、一万亿元国债首批资金落地、“三大工程”及配套资金加快推进落地，中国经济整体回升、长期向好的基本趋势是明确的，近期公布的工业企业利润数据也反映了这些积极变化。

就A股行情来看，盛建龙表示，“随着上市公司业绩预告、年报、一季报的陆续发布，以及宏观经济数据的披露，市场对于基本面的怀疑会逐渐消除。此外，政策性长线资金入市对冲持续流出的外资，国资委研究将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核等政策导向，也会逐渐支撑起市场对于核心资产的信心，市场有望在一季度企稳，上半年迎来反转。”

结构上，盛建龙表示，由于经济发展模式的转变，长期机会应该聚焦于科技创新带来的技术进步和商业模式创新，短期机会则在于稳增长措施，包括财政和基建，以及美债利率见顶背景下的外需出口。从管理波动的角度而言，以上方向也要结合市场拥挤度择机调整比例。

另外，在国内经济增速和利率中枢下移的大背景下，盛建龙认为，“高股息资产持续具备配置价值。”据介绍，浙商资管在2023年二季度末对浙商汇金转型升级基金的投资策略再升级，重点配置红利资产，同时关注国企改革带来的投资机会。Wind数据显示，截至1月25日，浙商汇金转型升级基金C份额年初以来净值累计上涨5.18%，在Wind同类产品排名前1%。

行业配置上，盛建龙表示，相对侧重石油石化、银行、交运、煤炭、工程机械等领域，坚定看好A股市场分红提升，投资者回报结构改善带来的长期配置机会。在策略上，浙商资管不仅着眼于高股息特质，还充分考量底层资产质量，结合央国企改革诉求，把握分红和估值双重提升的价值增值。具体而言，浙商资管通过量化分析和主动管理相结合的方式，自下而上地选择经营稳定、具有持续分红能力，并且未来具有分红提升空间的企业。从底线思维考量企业价值，避免“高股息”陷阱，以经济转型期确定性较强的优质标的作为配置目标。

展望未来，盛建龙表示，浙商汇金转型升级基金将继续按照策略蓝图，专注配置高股息核心资产，操作上兼顾估值和安全边际，倾向于逆向交易机会，加强组合波动管理，为投资人提供更稳健的红利资产配置工具。

来源：中国证券报·中证网 作者：

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