日前，诺德基金FOF管理部投资总监郑源发表观点称，预计2023年三季度，宏观经济的产能周期将有可能出现新周期的起点，同时宏观经济库存周期将从“被动去库存”向“主动补库存”进行切换，即宏观经济可能正处于中周期和短周期均由下而上的双升初期。
日前，诺德基金FOF管理部投资总监郑源发表观点称，预计2023年三季度，宏观经济的产能周期将有可能出现新周期的起点，同时宏观经济库存周期将从“被动去库存”向“主动补库存”进行切换，即宏观经济可能正处于中周期和短周期均由下而上的双升初期。
从过去20年A股市场的运行规律来看，郑源表示，在这样的经济周期状态下，权益市场往往会受益于企业收入和利润的改善。从历史数据来看，在被动去库存阶段，流动性或许仍会保持相对充裕。郑源预计，流动性仍会维持合理宽松状态并利好权益市场。根据宏观经济对权益市场的影响，结合历史数据，当宏观经济处于短、中周期同时呈上行状态时，权益市场或将表现为大市值风格较强势的状态，或者至少表现为大小市值风格均衡的状态。
从行业层面分析，郑源认为，AI主题相关的产业链行情才刚刚开始，基于大数据、大模型的AI技术对算力、存储、传输安全这些基础设施的需求比较强烈，国内在这些方面的供给缺口仍然较大。根据对基金经理的调研情况来看，市场对于算力、存储、传输和安全细分领域以及相关产业链上下游的热捧可能仍然会持续一段时间，其中基于AIGC的游戏和传媒产业链可能仍会是首先受益的细分行业。同时，在智能驾驶领域，AI相关的产品正在逐步被新能源车生产商推出市场，这也会成为接下来市场关注的热点；而为算力提供重要支持的CPO子行业也仍将是整个市场关注的重点。
来源：中国证券报·中证网 作者：田鸿伟
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