以量化为器 成指数投资之利-信澳星耀智选混合型证券投资基金正式发售

近些年，在市场主打结构性行情、风格轮动加快的背景下，量化基金在A股市场呈现快速发展的态势。作为A股市场重要参与者之一的量化基金，凭借在应对层面的效率和胜率展现出了强大的威力，并正悄悄改变着这个市场的生态。

在此背景下，少数以主动投资见长的基金公司，也正在将多年的基本面深度研究成果和人工智能的技术深度融合，在这个主观多头份额不断被量化基金侵蚀的资本市场中，悄悄地突破重围，信达澳亚即是其中典型的代表。

这些年，信达澳亚基金在量化领域不断深耕耘，一方面，不断引入人才，搭建了一支具备多元化能力和丰富经验的量化团队，另一方面，对于主动投资和行业研究能力的传统优势不断挖掘，将投研团队长期积累的对于风格的理解力、行业的洞察力和宏观的理解力融入量化投资，将机器处理大数的能力与人类选手的洞见深度结合，形成了一套具备独特优势的量化投资体系。

信达澳亚旗下的中证1000指数加量化产品——信澳星耀智选混合型证券投资基金正式发售，A类：019030，C类019031。指数加产品正是信达澳亚基金在面对当下复杂的市场结构及客户多样化的需求过程中所推出的一个颇具特色的量化投资品类。根据拟任基金经理冯玺祥的介绍，指数加产品与传统的指数增强有所不同，最大的区别就在于成分股的约束，同时在大部分的风格也是偏中性的，不会特别暴露一些风格的风险因子。这类产品主要是把选股逻辑相似的因子都归因到其中，但不会使阿尔法模型特别侧重于某一个大的主题，比如说特别侧重成长、特别侧重估值，也不会去赌某一种风格，所以在组合的配置上是非常均衡的。

除去投资上的鲜明特征外，信达澳亚的指数加产品亦是其对于客户需求多年跟踪与研究的一个成果体现。对于广大投资者而言，在投资中往往追求三个目标，一是较好的Alpha,二是收益的稳定性，三是相对较小的投资回撤。不同的客户在这三个目标之间各有侧重，这就需要我们在投资当中采用不同的应对策略。

根据冯玺祥的介绍，信达澳亚的指数加产品以基本面量化为主，选择基本面量化的主要原因，一是出于公司在基本面研究领域多年深耕所积累的研究能力，深厚的基本面功底和综合的认知能力对于投资获得一个可靠的长期赔率至关重要，另一方面也是由于基本面因子从投资的本源出发，变化相对缓慢，相对于量价因子有相对较好的Alpha衰减抵抗能力，交易频率较低，产品规模的容量也会更高。

同时，信达澳亚在传统量化投资模型和因子搭建的基础上不断改进，形成了更高频的数据预测能力。冯玺祥认为，投资归根结底是相互博弈的过程，对于量化基金经理的要求而言，不仅要应对，更要能预测。正如市场上的参与者都想提前知道盈利指标的变化，大多数人都会去财报数据、研究报告、其他市场行情信息中挖掘市场情绪等。当大多数人都在做同样的事情的时候，我们就需要比别人发现得更早。信达澳亚的量化投资模型的优势就在于能够用早期的信息去预测投资相关的信息，或者投资者关注的变量的变化，并建立相对的优势。把基本面逻辑的智能化是这套体系顺利运转的前提，把基本面模型梳理出来，对一些关键变量假设，对一些参数调整，并体现一些个性化的数据，用知识图谱的方法把人类的信息表述出来，应用人工智能、机器学习的技术，把高频数据引入模型当中，学习、计算，让机器人像分析师一样去工作，在这个过程中，让机器来帮助人类捕捉我们没有捕捉到的因子和变量，预期公司未来的经营状况。在一个波动剧烈、极其不稳定的市场中，量化投资或正在解决主动投资多年来的难题。

来源：中国证券报·中证网 作者：

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