人民币债券重获青睐！什么信号？

央行上海总部1月15日发布数据显示，截至2023年12月末，境外机构持有银行间市场债券3.67万亿元，较2023年11月末增加约0.18万亿元，约占银行间债券市场总托管量的2.7%。这是境外机构自2023年9月以来连续第四个月增持人民币债券。

专家表示，外资明显增配境内债券，是当前我国跨境资金流动的一个切面。在内外部因素同步改善、多重积极因素共振下，人民币资产积极信号不断。

去年全年增持近3000亿元

分机构看，中债登发布数据显示，截至2023年12月末，境外机构持有银行间市场债券31398.72亿元，较2023年11月末的30191.75亿元增加1206.97亿元。上清所发布数据显示，截至2023年12月末，境外机构持有银行间市场债券5290.63亿元，较2023年11月末的4692.42亿元增加598.21亿元。

从券种看，截至2023年12月末，境外机构的主要托管券种是国债，托管量为2.29万亿元，占比62.4%;其次是政策性金融债，托管量为0.80万亿元，占比21.8%。

从净买入量上看，外汇交易中心数据显示，2023年12月，境外机构投资者共达成现券交易11469亿元，同比增加31%、环比下降31%，交易量占同期现券市场总成交量的约4%。2023年12月，境外机构投资者买入债券6883亿元，卖出债券4586亿元，净买入2297亿元。

此外，数据显示，2023年12月，新增10家境外机构主体进入银行间债券市场。截至2023年12月末，共有1124家境外机构主体入市。

至此，2023年外资机构增持人民币债券整体情况出炉。数据显示，2023年全年，境外机构累计增持人民币债券约2817.35亿元，近3000亿元。

“外资投资中国市场和配置人民币资产意愿稳步提升，近几个月外资持续净增持境内债券，2023年11月净增持规模为历史次高值，12月进一步净增持245亿美元，继续处于近两年高位。”国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英1月15日就2023年外汇收支形势答记者问时表示。

未来料持续“吃香”

人民币债券为何能重获青睐?光大银行金融市场部宏观研究员周茂华认为，中美利差有所收敛，人民币汇率反弹，以及国内宏观经济与政策持续发力等因素，都对外资买入人民币债券的行为构成支撑。

此外，人民币资产本身的投资价值与避险属性使其持续“吃香”。

一方面，人民币债券作为资产配置的多元化工具，富有吸引力;另一方面，从实际收益率看，人民币债券具有投资价值。

中信证券首席经济学家明明表示，“票息+汇兑”的综合收益成为了提升人民币配置价值、促使境外机构持续增持的关键。此外，近年来，人民币债券顶住了全球复杂环境的影响，保持平稳运行态势，人民币债券的避险属性同样凸显，人民币有望继续成为全球资本良好的避风港。

展望未来，仲量联行大中华区首席经济学家兼研究部总监庞溟认为，目前主要经济体加息周期已接近尾声，实际利率已接近经济增速的限制性水平，预计人民币汇率走势将继续保持稳步回升、温和走强，并在合理均衡水平上保持基本稳定，推升以人民币计价的资产价格，继续有效支持人民币资产的竞争力和吸引力。全球投资者对中国市场和人民币资产的风险偏好、流动性、资金配置均将会不断提升，境外机构对境内债券的增持仍将是明显的、持续的、长期的趋势。

“未来支撑境外机构持续增持人民币债券资产的积极因素更多，外资中长期或重回持续增持人民币债券资产的趋势。”明明表示。

来源：中国证券报·中证网 作者：连润

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