金永和IPO终止，上市前连续分红被问询，存货规模较大

格隆汇获悉，近期，因金永和精工制造股份有限公司(以下简称“金永和”)撤回发行上市申请，深交所终止其首次公开发行股票并在主板上市的审核。

金永和是一家以精密铸造为源头的集铸造、机加工、高端焊接为一体的汽车发动机关键零部件领先制造企业。

股权结构方面，金永和的控股股东和实控人为张绍森，截至2023年6月30日，其持有金永和4440万股股份，占公司总股本比重为54.14%。

张绍森于1972年出生，大专学历，1992年12月至1999年12月，任高密高捷精密铸件有限公司业务部经理;1999年12月至2002年12月，任高密华腾精密铸造有限公司董事、副总经理;2003年1月至2016年11月，历任永和有限经理、执行董事、董事长;2016年11月至今担任金永和董事长、总经理。

根据招股书，金永和原计划募集资金约为5.78亿元，其中约4.78亿元用于汽车零部件智能化升级改造项目以;1亿元用于补充流动资金。

值得注意的是，在问询函中，监管层要求要结合公司货币资金水平、生产经营流动性需求、现金分红情况，说明1亿元募集资金用于补充流动资金的合理性。

上市前连续分红被问询

金永和主要产品应用于汽车涡轮增压系统、废气再循环系统、高压共轨系统等。2020年至2023年上半年，涡轮增压系统零部件以及废气再循环系统零部件是公司两大重要收入来源。

公司主要产品销售收入占主营业务收入的比例，来源招股书

业绩方面，2020年至2023年上半年，金永和的营业收入分别约为4.86亿元、6.54亿元、7.30亿元、3.91亿元;同期，公司归母净利润分别为4168.90万元、5370.69万元、8910.56万元、5397.81万元。

公司主要财务数据和财务指标，来源招股书

招股书显示，2020年至2023年上半年，金永和现金分红金额分别为1197.20万元、1197.20万元、5748.20万元和6560万元，累计分红约1.47亿元。其中，2023年上半年公司分红金额超过公司同期归母净利润。

在问询函中，监管层要求金永和说明现金分红的背景和原因，历次分红履行的审议程序;主要股东获得分红款后的实际用途及资金流向，是否存在直接或间接流向客户、供应商及其关联方的情况，是否存在资金体外循环的情形。

在问询函中，金永和回复称，公司主要股东张绍森等获得的现金分红款主要用于本人或配偶名下理财及家庭开支、偿还借款、支付股权转让款、借款给亲朋好友。

毛利率方面，2020年至2023年上半年，公司综合毛利率分别为28.27%、27.88%、29.29%和29.23%。2020年公司毛利率低于同行可比公司均值;2021年至2023年上半年，公司毛利率均高于同行可比均值。

公司综合毛利率与同行业可比公司比较

研发费用方面，2020年至2023年上半年，公司研发费用投入分别为1521.21万元、2167.58万元、2446.89万元和1694.85万元。同期，公司研发费用率分别为3.13%、3.31%、3.35%和4.34%，均低于同行可比公司均值。

在招股书中，金永和表示，公司研发费用率略低于同行业上市公司平均水平，主要原因为公司目前研发项目主要集中在内燃机领域，同行业上市公司涉及的产品范围较广，研发项目较多。此外，公司位于山东省高密市，地区人均薪酬较低，研发人员薪酬支出低于同行业上市公司平均水平。

公司研发费用率和可比公司对比情况，来源招股书

金永和表示，由于公司所在汽车行业属于较为成熟的产业，公司的主营产品面临较大的市场竞争风险。如果未来公司不能进一步提升自主创新能力、降低成本、拓宽市场等，那么公司将面临市场竞争加剧对经营业绩的不利影响。

存货规模较大

2020年至2023年上半年，金永和部分主营产品出口至欧洲、亚洲、美洲等地区，境外销售收入占主营业务收入比重分别为73.58%、74.93%、74.51%和77.99%。

金永和表示，公司出口收入主要通过美元、欧元、英镑等外币结算，并且公司给予客户一定的信用账期，同时由于公司根据资金状况结汇时点选择的原因，使得公司持有的外币应收账款会因为汇率波动而产生一定的汇兑损失或收益。

2020年至2023年上半年，公司的汇兑损益分别为242.76万元、1300.46万元、-548.28万元和-1293.00万元，占公司利润总额的比重分别为5.04%、21.42%、-5.40%和-21.38%。

金永和表示，近年来，中美出现贸易摩擦，从2018年7月开始，美国政府先后多次对中国出口美国的商品加征关税。公司向美国出口的产品主要为汽车零部件，该类商品位于美国政府针对中国产品加征关税的清单中，加征的关税税率为25%。

从长期看，上述贸易摩擦将会对全球经济、国际贸易带来较大的不确定性，加征关税的情况有可能出现反复，如果出口地贸易政策发生变化，可能会导致公司订单减少。

2020年至2023年上半年，金永和存货账面价值分别约为1.46亿元、2.04亿元、2.2亿元和2.11亿元，占同期末流动资产的比例分别为50.18%、57.73%、51.57%和48.53%。公司存货主要由原材料、在产品、库存商品和发出商品构成，如果原材料的采购或者生产管理不当、产品销售情况或者价格发生较大波动，公司的存货将面临减值的风险。

尾声

金永和近期撤回上市申请，引发了市场的广泛关注。2020年至2022年，公司的营收和归母净利润实现稳步增长。但是公司上市前进行分红，同时又计划募资部分用于补充流动资金，这种行为引起了监管机构的关注和问询。

来源：格隆汇

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