近期，A股市场的频繁大跌不停登上热搜。从4月21日市场走势来看，三大指数集体跌超2%，两市超4400股飘绿；最终，沪指失守3100点，收于3079.81点，跌2.26%。从盘面上看，纺织服装、证券、小家电板块跌幅较小，酒店、旅游、种植业板块跌幅居前。
近期，A股市场的频繁大跌不停登上热搜。
从4月21日市场走势来看，三大指数集体跌超2%，两市超4400股飘绿;最终，沪指失守3100点，收于3079.81点，跌2.26%。从盘面上看，纺织服装、证券、小家电板块跌幅较小，酒店、旅游、种植业板块跌幅居前。
究竟什么引发了市场持续大跌?后续市场还有机会么?从多家基金公司的市场解读来看，机构纷纷表示多因素引发市场大跌，短期市场或仍有震荡压力，但是中长期投资价值已具备。
经济面临下行压力
多因素引发市场大跌
究竟什么引发了近期市场大跌?美债收益率飙升、人民币短期贬值压力增大、本月LPR未下调、新能源板块部分企业一季报业绩大幅低于预期等成为基金公司认为的理由。
南方基金谈及市场表示，美联储加速紧缩预期强烈，美债收益率飙升，人民币短期贬值压力增大，本月LPR未下调，市场对于降息的预期落空，也导致对货币政策空间受限的担忧，房地产行业表现疲软，尽管央行在上周末表态维持流动性合理宽松，但也提及“密切关注主要发达经济体货币政策调整，兼顾内外平衡”。
此外，疫情拐点显现，提振消费板块。近几日全国新增新冠确诊及无症状感染病例数目开始下滑，疫情拐点显现。另外，近期央行和外汇管理局联合发布了《关于做好疫情防控和经济社会发展金融服务的通知》，提出23条具体措施，加大对疫情受损行业、企业和人群的扶持力度。疫情好转叠加政策支持预期，市场逐渐布局疫情后复苏板块，前期受疫情压制的消费行业逆势上涨。
泰达宏利基金认为，市场回撤主要体现在业绩拖累和对“经济低”的迷茫。近期，宁德时代、迈瑞医疗、阳光电源三大行业龙头股暴跌，带动创业板指出现大幅杀跌行情。宁德时代有传言业绩低于预期，原因在于上游原材料涨价，下游与车企的谈判受阻，价格传导不畅，叠加市场担心电动车4月和5月销售数据低于预期。阳光电源和迈瑞医疗同样是因为业绩低于预期所致。与此同时，房地产板块持续下滑，煤炭、钢铁等周期股低迷，主要在于投资者对今年“经济底”的判断相对迷茫。本周一公布的一季度宏观数据显示，今年一季度房地产开发投资27765亿元，同比增长0.7%;商品房销售额29655亿元，下降22.7%。房地产的成交仍在探底阶段，短期市场情绪难以发生扭转。
此外，博时基金认为，首先，受美联储大幅收紧货币预期升温的影响，近期美债收益率快速上行，10年美债收益率4月19日逼近3%，对流动性更为敏感的成长股再度承压;其次，近日公布的4月LPR维持不变，市场此前预期的“降息”落空，市场情绪偏低迷;再者，因为疫情以及上游原材料涨价，中下游公司盈利下行压力加大，整体风险偏好较弱。从最新发布的经济和金融数据来看，一季度国内经济延续恢复发展态势、同时也面临较大的下行压力。
市场短期承压
中长维度蕴含机会
短期来看，市场或存在一定压力，而中长期的投资价值正在孕育。
对于后市，南方基金认为，短期随着美债收益率上行，中美利差仍可能进一步倒挂，对市场风险偏好仍有扰动，美债上行主要反映市场对5月美联储加息并开启缩表的预期，若届时预期得到兑现，美债收益率有望回落。国内方面，目前国内新增社融增速已加速改善，随着疫情缓解，生产和消费有望常态化，稳增长政策发力的阻碍若能解除，将会逐渐扭转市场的悲观预期。
泰达宏利基金表示，在上海等受疫情影响较高的地区全面复工复产被证实之前，预计市场都将维持震荡磨底。需要注意的是，当前市场的核心逻辑较之前发生了些许变化，一是四月中旬以前，市场对价值股“稳经济”的逻辑做了太多消化。目前市场判断经济拐点的参照物已经从基本面本身变为企业复工复产和全国交通物流的改善情况。换言之，市场博弈的焦点不再是经济增速和社融的触底回升，而是疫情拐点和复工复产的实现。二是当前市场整体仍保持谨慎态度，因此即便博弈的焦点从前期的“稳增长”转向“企业复工复产”带来的机会，也并非意味着前期受疫情影响较严重的板块能够迎来快速反弹。上周末上海给出了600余家企业复工复产名单，料想本周属于主要的“观望窗口”，这段时间的压力测试预计大概率能够直接决定“五一”前后是否有望迎来主力资金的抄底反弹。
从历史经验来看，A股的情绪化宣泄后往往会带来更好的买入时机。只是情绪的消化往往需要一定时间，后续市场仍存在反复震荡的可能，但从中长期配置角度，A股已具备较好的投资机会。而对于风险厌恶型投资者，在历次的市场调整过程中，低估值品种往往能提供较好的防御性。
招商基金也表示，对于当前A股市场股票投资，将更加强调确定性。市场并不缺机会：在转型期的经济背景下，短期对传统增长部门依赖上升，地产和平台经济尾部风险降低;供给侧与能耗双控反而提升了实物资产并具有稳定现金流公司的资产回报率。在当前宽信用不及预期、海外流动性加速收紧的环境下，成长风格未来仍将面临较大压力，价值将持续优于成长。
招商基金表示，需要强调指出的是，未来一个阶段A股市场的风格虽然在价值板块，但存量博弈下价值类股票股价不会单边突进，更可能是价值内部的轮动，而不是成长与价值之间的切换轮动。现阶段投资的重点依然在低风险特征股票，选股的思维仍然应着重于低估值、有业绩且业绩增长确定性高以及有边际变化的板块和个股中。
机构目前的共识是：市场已经处在底部区间，二季度是夯实底部和精选个股的阶段，因此将更为积极地对产业和优质公司进行研究跟踪，下半年经济企稳后，市场将走出较好的上涨行情。
