消费复苏回暖 创新动能增强 上半年经济数据含金量高蓄力全年增长

近日，国内上半年经济数据“出炉”。国家统计局数据显示，上半年国内生产总值同比增长5.5%，分季度看，一季度国内生产总值同比增长4.5%，二季度同比增长6.3%。总体看，市场需求逐步恢复，生产供给持续增加，居民收入平稳增长，经济运行整体回升向好。

多位宏观经济分析师认为，预计二季度是经济底，下半年经济形势总体将回暖。具体来看，5、6月经济运行中已开始显现一些积极因素，包括消费能力以及意愿开始回升，疤痕效应减弱，消费形势预计仍将回暖；企业端利润逐步改善，生产有望继续回升；政府端也将针对经济形势变化加大宏观政策调控力度，推动投资企稳回升。总体看，GDP复合增速在二季度筑底后，三四季度有望小幅回升，预计全年GDP同比增长5.4%左右。

消费增长持续性有望增强

细数上半年经济运行情况，国内需求持续扩大是其中一大特点。

“随着扩大内需各项政策措施落地生效，内需潜力持续释放，尤其是消费对经济增长的拉动明显增强。”国家统计局新闻发言人付凌晖在答记者问时表示，上半年，社会消费品零售总额同比增长8.2%，保持较快增长；最终消费支出对经济增长的贡献率达到77.2%，明显高于去年。

平安证券首席经济学家钟正生表示，二季度居民收入随经济复苏获得改善，且居民消费倾向已有抬升迹象，消费增长的持续性有望增强。上半年全国居民人均消费支出占人均可支配收入的65%，明显好于2020年和2022年同期。随着疫情影响退散和居民收入水平整体改善，消费结构预计仍将向疫情前靠拢，可选消费增长空间有望进一步释放。

对于消费下阶段表现，付凌晖表示，从全年来看，支撑消费增长的有利条件较多，消费有望继续扩大。我国正处在消费结构升级较快发展阶段，消费相关基础设施不断完善，有利于消费潜力释放；居民收入持续增加，有利于增强居民消费能力，提升消费意愿；消费场景不断拓展，消费新场景也不断涌现，为消费恢复增添了活力。

“同时，各地区各部门积极出台实施促消费政策，维护良好的消费秩序，有利于增强消费信心，以绿色消费、智能产品消费为代表的新消费增长点逐步形成，将助力消费发展向好。”付凌晖说。

国泰君安宏观董琦团队认为，未来，随着促消费政策的加速落地，汽车、家居类消费品将继续支撑消费的韧性，居民端暑期出游意愿的提升也有望带动服务消费景气延续。

绿色经济引擎动能强劲

上半年，全国规模以上工业增加值同比增长3.8%，比一季度加快0.8个百分点。其中，高端制造业和绿色经济产业表现亮眼，创新动能持续增强。

高端制造业方面，上半年，航空航天器及设备制造业增加值同比增长22.9%。各方面加强半导体等重点领域、关键环节的技术攻关，相关生产高速增长。上半年，半导体器件专用设备制造业、电子元器件及机电组件设备制造同比分别增长30.9%和46.5%。

此外，绿色转型成效显现。新能源汽车行业发展向好，带动相关产品较快增长。上半年，新能源汽车产量同比增长35%，锂离子动力电池、充电桩等产品产量同比分别增长46.4%和53.1%。清洁能源行业相关产品产量较快增长。上半年，光伏电池、风力发电机组、水轮发电机组产品产量同比分别增长54.5%、48.1%和32.3%。

兴业研究宏观团队表示，稳定的市场预期是投资增长的有力动能，当前保持强劲投资增长的行业集中在盈利能力较强的新能源、电动汽车相关产业中。在新能源产业高景气的拉动下，我国制造业投资结构或将进一步向绿色产业方向集中。

来源：中国证券报·中证网 作者：徐杨

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