2000年前后国货雏形诞生,后起起伏伏二十年,随着市场环境的变迁和渠道的更迭,国货美妆逐渐成为消费者选择的优先序例。但行业发展逻辑改变,从之前的整体增长,变为头部企业享受更多红利。
经营加管理,助推集团穿越市场周期
根据弗若斯特沙利文报告,到2026年,预期国货化妆品市场在中国的市场规模将达到7441亿元,2021年至2026年的复合年增长率为10.7%。
巨大的市场份额也遭到更多新锐品牌和外资品牌的争抢。在群雄逐鹿的市场环境下,最具潜力的护肤品牌已进入半决赛圈。
浙商证券表示,化妆品投资正处于黄金十年。判断是否具备投资价值的标准为,短期看月度高频,中期看经营指标,长期看管理能力。
从短期看,上美的收入预期确定性强。根据招股书显示,2019年至2022年6月30日,上美通过线上渠道产生的收入分别为15.05亿元、25.43亿元、26.98亿元、9.31亿元,分别约占同期收入的52.4%、75.2%、74.6%和73.8%。
超7成收入来自于天猫、抖音、京东商城及快手等线上渠道,说明其C端跟踪确定性强,前瞻判断具有一定确定性。
从中期看,聚焦科研、定位、新品、渠道、营销五大维度,企业的经营管理综合能力强,较少“短板”。以定位为例,上美侧重选择了功效性护肤赛道,例如主打科学抗衰理念的韩束,走“纯净美容”道路、修红修色的一叶子,针对宝宝敏感肌、健全屏障的新品牌newpage一页。业内人士表示,上美所选择的细分赛道具备较明显的研发壁垒和背书壁垒,容易产生估值溢价。
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