产品销量与入库量、存货量对应不上，广州迪柯尼服饰股份有限公司（以下简称“迪柯尼”）是否弄虚作假以美化报表？
由此看来，迪柯尼的业绩增长，是在大量关店以及大幅裁员的前提下实现的。
招股书显示，报告期各期，迪柯尼的归母净利润分别为0.7亿元、0.53亿元、0.81亿元，其中，2020年迪柯尼的净利润同比下滑24.29%，当年关店、裁员的举措均未能阻挡迪柯尼净利润下滑。
从其连年裁员、关店的动作来看，迪柯尼的实际盈利能力似乎并不强，持续经营能力存疑。
销售费用率远超可比同行，欲募巨资再扩张
据招股书，本次IPO，迪柯尼拟公开发行人民币普通股（A股）不超过3000万股，拟募集资金7.03亿元，将全部用于“营销网络建设项目”、“设计研发中心建设项目”、“信息化系统升级项目”及补充流动资金。
其中，募集资金中的4.78亿元拟用于营销网络建设项目。该项目预计新增234家直销门店，合计营业面积3.48万㎡；预计投入装修费1.39亿元，装修成本高达4000元/平米。
在宣传推广方面，2019—2021年，迪柯尼门店数量达400多家，广告宣传费总额分别为984.64万元、1114.66万元、1661.94万元，三年总共才花了3761.24万元。而在其募投项目上，仅推广234家直营门店，三年内计划花出去的“市场推广费用”就高达10033.28万元。
从同行业可比公司来看，过高的销售费用并非行业共性。招股书显示，2019—2021年，迪柯尼的销售费用分别为2.91亿元、4.39亿元、5.09亿元，占当期营业收入的比例分别为40.88%、55.01%、55.34%，占比均超过40%；而同行业可比公司的销售费用率均值分别仅为26.43%、30.03%、30.29%。
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